CONTESTO MONDO
Continua la ricerca di un nuovo ordine mondiale, che risolva le attuali asimmetrie in essere, sinteticamente illustrate nella tabella che segue (mia elaborazione su una splendida sintesi di Corrado Caironi di “Ricerca & Finanza”)
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PAESI SVILUPPATI |
PAESI EMERGENTI |
| Debito |
Forte indebitamento privato e pubblico |
Ridotto indebitamento privato e pubblico |
| Rating del Debito |
Continui declassamenti dei meriti di credito |
Miglioramenti dei meriti di credito |
| Banche Centrali |
Politiche monetarie ultra espansive quasi esaurite |
Politiche monetarie con ampi margini di manovra |
| Banche |
Contrazione di masse gestite ed erogate, di dipendenti e di sportelli |
Sistema bancario in espansione in attesa di nuovi clienti e servizi |
| Pil = C+I+G+E-I =Crescita |
Crescita economica lenta, troppo lenta,in alcuni paesi recessione piena |
Tassi di Crescita alti ma in contrazione |
| Pil: la I diInvestimenti |
? |
I maggiori produttori mondiali prevedono nuovi investimenti |
| Pil: la C di Consumi |
Crisi dei Consumi |
Aumento della classe media di consumatori |
| Pil: la G di Spesa Pubblica |
Inespandibile per “fiscal compact” in Ue e “debt ceiling” in Usa |
Programmi pluriennali di investimenti infrastrutturali |
| Pil: la I e la E di Import ed Export |
Paesi importatori |
Paesi esportatori |
| Avanzo/disavanzo |
Debiti Sovrani da rifinanziare |
Fondi Sovrani da investire |
| Demografia |
Tasso demografico in calo, anche l’immigrazione in calo |
Tasso demografico che garantisce una popolazione giovane per i prossimi decenni (Cina esclusa) |
La strategia messa sul tavolo è quella di un lento rientro del debito in un ventennio, periodo che consenta alle economie occidentali di spostare risorse dal sistema finanziario e delle rendite al sistema produttivo e dell’industria.
Nonostante le difficoltà e grazie alla tecnologia ed alla demografia il mondo va avanti, l’economia mondiale va avanti, e tutti i catastrofisti sono stati sempre smentiti, Maya inclusi.
Pertanto siate vigili, cauti ma fiduciosi: nel mondo ci sarà sempre qualcuno che sarà disposto a pagarvi per quello che sapete fare.
CONTESTO FINANZIARIO
L’incertezza del percorso di riequilibrio produrrà
- continui alti e bassi su tutti gli asset finanziari e, sopratutto,
- alternerà fasi di puro terrore (2011) a fasi di relativa tranquillità (come questi giorni) .
Per chi ha accumulato un po’ di patrimonio resta l’incognita di come utilizzarlo tra spenderlo, tesaurizzarlo, prestarlo od investirlo, consapevoli che non esistono strumenti privi di rischio.
Siamo in Italia, in Europa e, quindi, in una parte di mondo che sta decrescendo in tutti i settori ed in cui possono fallire anche gli Stati e le Banche, un tempo considerati entrambi garanzie di sicurezza e redditività. Il rischio è ormai dappertutto, sia nelle azioni che nelle obbligazioni.
Due linee guida imprescindibili: qualità e diversificazione.
SPENDERE
Se decidete di spendere tutto fatelo in maniera da guadagnare vantaggi competitivi considerevoli sui vostri concorrenti, investite su voi stessi e sulla vostra attività.
TESAURIZZARE: EURO E NON SOLO
Se decidete di tesaurizzare dovete decidere se credete all’euro ed all’Italia nell’euro.
In questo caso euro sul conto corrente e titoli a breve sono i vostro strumenti.
Se non siete così sicuri sulla tenuta dell’euro, o sul fatto che l’Italia ce la possa fare, non vi basterà la mattonella e dovrete provare ad immaginare altro, comunque poche soluzioni: oro e preziosi.
Se ipotizzate qualcosa di più soft, ma comunque grave come una dissoluzione dell’euro o un euro bis (euromed?) per noi italiani, allora dovete avere un po di valuta. Quale?
Sicuramente il franco svizzero perché è il posto più facilmente raggiungibile in caso di emergenza. Poi dovrete ipotizzare chi ci sarà e chi deciderà: io propendo per dollari americani e yuan cinesi.
Se non arrivano gli alieni, saranno ancora loro a dominare il mondo economico e finanziario.
PRESTARE: OBBLIGAZIONI
Ogni volta che comprate un’obbligazione state prestando i soldi a qualcuno, sia esso uno stato, una banca o un’azienda. Non sono loro che vi fanno un piacere dandovi un interesse, ma siete voi che gli risolvete un problema prestandogli denaro!
Le obbligazioni Parmalat, Bpm convertendo, Unipol convertendo e Grecia, (obbligazioni di un’azienda, una banca, un’assicurazione ed uno Stato, che hanno perso più del 50%), illustrano quanto è opportuno che scegliate bene a chi prestare il denaro:
meglio preoccuparsi più del ritorno del capitale, che del ritorno sul capitale
E’ ovvio che, in un contesto di fallimenti continui, un buon debitore vi offrirà rendimenti modesti!
INVESTIRE: AZIONI
Se credete tanto nell’azienda a cui prestate denaro comprandone obbligazioni, potete anche ipotizzare di diventarne soci comprando azioni.
Come indicato in premessa, il mondo va avanti, l’economia cresce e ci sono aziende capaci di generare utili e di aumentare di anno in anno il loro valore.
Nel mondo vuol dire in tutto il mondo, anche nella nostra economia italiana in recessione:
Cucinelli e Prada ne sono l’esempio, certo la seconda è quotata ad Hong Kong e questo fa riflettere.
ANDAMENTO PRODOTTI
A febbraio vi arriveranno le SCP (Situazione Complessiva Patrimoniale) e con molti ci vedremo prima, tuttavia vi anticipo che i numeri ed i rendimenti sono per lo più positivi e buoni.
Qualità e diversificazione hanno premiato. Sono negativi, seppur di poco, solo gli strumenti acquistati a copertura di qualche evento negativo: le “assicurazioni”.
Sono, infatti negative le “assicurazioni finanziarie” contro la rottura dell’euro e il collasso finanziario globale (prodotti sull’oro e /o in CHF, USD,YUAN, valute paesi emergenti), visto che fortunatamente né l’una né l’altro sono accaduti nel 2012.
Sono negative le assicurazioni vitalizie in corso di pagamento, a causa della temporanea incidenza dei costi che, però, non graveranno sulle garanzie di capitale e di rendimento previste alla scadenza.
Al contrario, tutte le polizze vitalizie in differimento e le Quality Life, riportano buoni rendimenti, in aggiunta alla garanzia del capitale.
OPERATIVITA’
Visto l’incertezza sull’esito del percorso, suggerisco di approfittare di questo periodo di relativa calma sui mercati e di euro forte, per tutelarsi dalle prossime bufere. Se non verranno tanto meglio.
Ad ogni modo, e contrariamente ad una logica intuitiva, l’invito è a comprare oro e valuta sia per chi non c’è l’ha sia per chi c’è l’ha ed è opportuno che medi.
Sul cosa, quanto e come fare rimando ai nostri incontri personali, invitandovi a finalizzare il vostro patrimonio alla tutela ed al soddisfacimento del vostro tenore di vita, presente e futuro.
“L’importante non è prevedere il futuro ma renderlo possibile” (Antoine De Saint-Exupéry)
Buona anno e buona vita
Eligio
Eligio Bosco 